【中國幕墻網 11月04日消息 記者小靜】金馬集團今年出的三季報似乎有太多矛盾之處——一會眉山啟明星
鋁業公司加大生產，使今年比去年同期營業收入增長393％；一會是因為自然災害的影響使眉山啟明星鋁業公司大面積停產，導致利潤下降。
一來一回，是賠是賺？這理兒都給金馬集團自己說了。但卻引起了不少投資者的疑惑，而這其中究竟蘊含著怎樣的“原因”？
更招惹廣大投資者注意的是，10月23日，金馬集團又發布公告，因為對
電解鋁需求量減少，眉山啟明星鋁業公司計劃從當日起，將陸續停產占公司總產能50％的84臺
電解槽。
那么，馬上進入“寒冷”的第四季度，面對如今市場的清涼慘淡，金馬集團的下個季度還能如三季度這般“順利”嗎？電解鋁生產的下一個春天還有多遠？
迎來“秋季”大豐收
對于金馬集團第三季度的財務狀況，投資者有頗多的疑惑：既然營業收入增加為何利潤減少？本季度的每股收益從上半年的-0.12元忽然飆升至0.21元，這個幅度正常嗎？
在同行內，中國鋁業、關鋁股份、南山鋁業等多家公司，在今年三季度均有不同額度的業績縮水。但是金馬集團卻能獨霸鰲頭。
金馬集團的董事長王志華回答說：“我們公司能在三季度盈利，關鍵是成本低。電價直接牽扯我們的生產成本，但是牽扯著下一季度政府的定價沒有下來，公司也沒有將細節商議好，所以還沒有進行披露。”
廣東金馬旅游集團股份有限公司，簡稱金馬集團，山東魯能礦業集團有限公司、山東魯能發展分別為其第一、第二大股東。而山東電力集團公司通過其全資子公司——魯能集團成為金馬集團的實際控制人。公司主營業務經營范圍：信息網絡及通信服務業，電解鋁產品的生產銷售業務。
金馬集團在其三季報中顯示:“營業收入、營業成本等比去年同期增長393％、572％。由于納入合并范圍的眉山啟明星鋁業公司自2007 年3 季度開始投入生產，導致本期營業收入、營業成本等指標與去年同期相比大幅增加。”
與此同時，還指出了今年1—9月凈利潤較去年同期下降60％，原因是：“本報告期內，眉山啟明星鋁業公司受到雪災的影響，部分電解槽停產，嚴重影響公司正常生產，致使本公司凈利潤比去年同期大幅下降。”
經過對比得知，2008年第三季度較去年同期利潤是上漲的，但是，由于本年度第一、二季度業績較差有所影響，導致今年1—9月的業績與去年同期相比有所下滑：
凈利潤下滑嚴重，其中牽扯一個非經常性損益項目：眉山啟明星鋁業有限公司遭受雪災造成的
設備停槽損失-3609萬元（年初至報告期期末金額）。所以在營業增收的情況下利潤下滑也顯得正常。
但是對于第三季度業績大好，金馬集團的解釋卻顯得牽強：由于2007年第三季度開始投入生產，使今年三季度營業收入及成本大增。一年前投產的事情，為何在行情糟糕的今年才享受到收益？
金馬集團董事長王志華回答：“在一二季度停產，不僅僅是因為自然災害，還有供電問題以及公司自身的原因。當時廠房出現
裂縫，考慮到工人的安全，所以需要停產。到第三季度的時候，停產的機器又開工了，加上公司生產使用的是水電，價格便宜，所以才使第三季度有了較好的業績。”
是什么造就了第三季度的成功？
拋開其他問題不說，單是第三季度的“順利”就引起了不少的質疑。今年競爭激烈，金融危機，金馬集團為何單單夾雜一個三季度風平浪靜？是三季度真的就這么“幸運”，還是假巧合？
在今年的第一季度和第二季度，因為自然災害等不可避免的原因，眉山啟明星鋁業公司有84臺電解槽被迫停工。如今又因為電解鋁需求量減弱，進而，公司決定將84臺電解槽陸續停產。
前前后后都是這84臺機器，是這些機器根本就從未開工還是“公司策略”？
王志華回答：“之前的確是停產了84臺電解槽，但是那些機器在三季度又復工了。現在停產是很多公司的趨勢，停產多少是技術上的問題，是從生產規模等各方面考慮后做出的決定。從個人觀點來講，全部停產也不是壞事，現在的情況是越生產的多越賠的多。”
為何在整體行業慘淡的時局里，能夠在第三季度獲得較大贏利？難道是有其他業務支撐？或者有副業救濟？然而記者了解到，公司并沒有其他副業收入。
那么在此期間，是否是通信行業拯救了不景氣的電解鋁？據了解，在今年，通信行業的競爭也是異常激烈，道路并不是一馬平川。在金馬集團的半年報中可以看出，通信服務行業的業務收入也是相比去年同期略有上漲。杯水車薪，怎么解救？
但是，面對市場冷清，金馬集團是從哪里找來的市場，打出的銷路？其客戶源來自何處？
公司董事長回答：“我們公司跟中鋁比起來規模很小的，我們的客戶源也不一樣。像他們大公司的客戶，可能面臨著目前的金融危機，就會影響他們的供求。而我們的客戶源比較廣，并不是說我們有多大多強的客戶，我們并沒有。與大公司相比，我們的客戶層次不一樣，但是正可能因為我們比較小，所以對金融危機的反映也比較遲鈍。而我們公司也是被動地去適應市場。”
上海會計學院的夏草老師告訴記者，他本人對關注金馬集團的關注也不少，并且對金馬集團的帳面上的資金一直抱有懷疑的態度。
同時表示，“金馬集團還有通信服務行業，眉山啟明星鋁業公司是07年才加入進來的。但是他們可能牽扯關聯交易，這個是一個需要解決的大問題。如果真的是關聯交易，那么其中的價格可能就不會那么透明化了。”
電解鋁銷售道路難行
金馬集團在2008年一季度報表以及半年報中，均顯示為虧損。
到了第三季度終于扭虧為盈，歸屬于母公司的凈利潤為3147萬元人民幣。打破了1—3月虧損2516萬元，上半年虧損5720萬元的局面。
那么，第三季度的市場行情果真表現得如此強勢？ 記者采訪到了相關同行，關鋁股份有限公司表示：“今年年初電解鋁的銷售就顯得不是很好，比去年就有了回落。因為電解鋁主要用于建筑、汽車、電力行業的包裝等方面，而隨著房地產市場的疲軟，再加上金融風暴的影響，今年整個市場都不太樂觀。”并且還指出“三季度還不如第二季度”。
另外，中國鋁業也發布公告“減少電解鋁產能約72萬噸∕年（約占公司總產能的18％），公司還可能將會根據市場及公司運營情況進行進一步的減產。”
同時，一位
有色金屬的研究員告訴記者：“目前電解鋁主要的一個表現情況就是虧損大。因為電解鋁價格不斷下跌，市場需求量減弱，所以很多公司都大規模地減產。就前三個季度來說，行情是很差的，第三季度尤為明顯。”
但是，金馬集團卻逆市而行。在2008年第一季度的報表中顯示，公司的每股收益為-0.05元，半年報中顯示上半年每股收益為-0.12元。令投資者致電本報詢問的就是：“金馬集團第三季度的每股收益怎么突然飆升到0.21元的？”
前面說今年利潤下降的理由說的不亦樂乎，同時每股收益卻有如此大幅度的跨越。究竟是什么力量使金馬集團第三季度迎來了如此美麗的秋季？
金馬集團董事長王志華解釋，“公司在三季度用的是水電，價格比較低，在3毛錢左右。一噸電解鋁的生產需要5000度電，所以電的價格直接影響成本。電價比較便宜，所以收益也比較好。”
記者問到，三季度的成本并沒有看到有所下降，反而比較高時，王志華表示，這個還有公司運作等其他問題。并且表示，“電解槽停產再復工也是要花費成本的。其中牽扯工作投入所要花費的自身成本，以及對機器的損害成本。”
對于董事長所說的第三季度成本低這一說法，夏老師給予了認同：“眉山那邊的電價應該是便宜的，并且我也關注到第三季度他們的毛利率還是很高的。”
同時卻也表示出了其他的觀點，“但是對于金馬集團下屬的子公司間的資金是否存在流通，這個還需要關注。”
記者問到金馬集團董事長，“電解鋁的下一步該如何邁出？”王志華用笑聲表現出了無奈，“連中鋁都看不到前景，我們怎么看的出來。”
“馬上進入枯水期，我們就要改用火電，到時候價格會很高，估計要達到5毛8到6毛，這個成本就要很高了。而且市場問題不是我們能決定的。”
看來，前方大霧，在這樣的路段中行走尚且困難，更何況奔跑。【完】
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