公開增發(fā)是符合福耀長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。首先，福耀本次募集資金投入主要是用于做大做強(qiáng)主業(yè)，是延續(xù)公司以往的發(fā)展戰(zhàn)略，是為了充分應(yīng)對(duì)國內(nèi)汽車市場(chǎng)快速增長(zhǎng)及
汽車玻璃OEM出口銷售的放量；其次，公開增發(fā)完成后將明顯降低公司的負(fù)債率，從而降低公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；再次，公司在財(cái)務(wù)杠桿上留有一定的余地，隨著公司在國際市場(chǎng)地位的提高，如果有合適的機(jī)會(huì)，公司就能力做些收購兼并的行動(dòng)。因此，我們認(rèn)為公司本次計(jì)劃公開增發(fā)是符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的，是管理層對(duì)于公司更長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所考慮的，公司之所以取消本次增發(fā)，主要是充分考慮到中小股東的利益及目前再融資環(huán)境的情況。
福耀取消本次增發(fā)不影響公司的發(fā)展。公司原計(jì)劃本次募集資金主要是用于新建湖北基地及福清、重慶、長(zhǎng)春及上海基地的技改和擴(kuò)產(chǎn)，如果這些項(xiàng)目建設(shè)完成后，公司的汽車
玻璃產(chǎn)能將再翻一番，基本可以滿足公司未來5年汽車玻璃銷量30%左右的增長(zhǎng)。這些項(xiàng)目的資金投入在36億元左右，如果分5年進(jìn)行投入，則每年資本支出在7個(gè)億左右，公司憑借折舊及利潤(rùn)滾存就可以滿足未來的資本開支，因此，我們認(rèn)為本次增發(fā)取消并不影響公司未來的發(fā)展。
福耀經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不大，資產(chǎn)仍將保持高盈利。根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)思路，公司將積極應(yīng)對(duì)國家宏觀政策的變動(dòng)（即加強(qiáng)對(duì)
固定資產(chǎn)投資的調(diào)控），公司未來除湖北基地外沒有計(jì)劃特別大的項(xiàng)目開工，主要是在現(xiàn)有基地進(jìn)行技改及填充
設(shè)備來實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)，不會(huì)存在前幾年那樣多個(gè)新基地同時(shí)開工建設(shè)。
應(yīng)該說公司在經(jīng)營(yíng)策略上有所
收縮，公司未來資本支出規(guī)模不大，憑借折舊及利潤(rùn)滾存足以滿足，同時(shí)憑借公司在銀行界的良好信用，盡管公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍達(dá)63%，我們認(rèn)為這絲毫不會(huì)影響到公司的經(jīng)營(yíng)。此外，我們從盈利能力角度分析，公司取消了本次增發(fā)，我們前期擔(dān)心由于募集資金利用效率而使得ROE出現(xiàn)一定下降的問題也已消除，公司的資產(chǎn)仍將保持高盈利。
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