10月份全國水泥 產量同比增速高達23.85%。10月份水泥需求延續(xù)前期的旺盛態(tài)勢,全國實現水泥單月產量15635萬噸,單月同比增速高達23.85%。1-10月水泥累計產量13.4億噸,同比增長18.67%。
水泥投資增速保持在64%的高位水平,西部地區(qū)明年供給壓力較大。1-10月水泥投資累計增速為64%,較上月63.4%略有提高,發(fā)改委限制新增產能措施短期內仍難見到效果,預計全年水泥投資增速約為60%。此外,西南和西北新開工的水泥
生產線分別高達38條和33條,上述區(qū)域10年新增水泥產能壓力將較大。
下游需求復蘇拉動煤價持續(xù)走高,但對水泥企業(yè)盈利能力影響尚不顯著。在經濟復蘇和冬季
供暖用煤需求的拉動下,煤炭價格近期呈現持續(xù)回升態(tài)勢,秦皇島動力煤價格近兩個月累計漲幅接近15%,距前期的低點累計漲幅已超過22%。但考慮到近期水泥價格的持續(xù)上漲,煤價上升對水泥企業(yè)盈利能力的影響尚不顯著。
維持海螺水泥和冀東水泥的買入評級�；趯�10年東南部水泥景氣度較高的判斷,我們建議買入龍頭企業(yè)海螺水泥,而考慮到冀東水泥未來兩年產能擴張速度最快,我們亦給予其買入評級。賽馬實業(yè)、祁連山等西北水泥龍頭09、10年預期PE均要低于行業(yè)平均的22.8倍和18.3倍,但考慮到區(qū)域產能供給壓力較大使水泥價格面臨向下壓力,我們給予其謹慎買入評級。
玻璃銷售率較高,庫存繼續(xù)下降。10月份玻璃銷售持續(xù)良好以及部分停產玻璃產能尚未完全復工導致重點
玻璃企業(yè) 銷售率繼續(xù)維持在105%的較高水平,玻璃庫存環(huán)比下降6%,同比降幅也達33%。
維持福耀玻璃的買入評級�；诘禺a玻璃需求好轉、
汽車玻璃 需求持續(xù)旺盛以及海外玻璃需求見底回升的判斷,我們預計未來幾個月玻璃需求將延續(xù)近期復蘇態(tài)勢,維持
玻璃行業(yè)看好評級,建議買入汽車玻璃龍頭福耀玻璃。
