上周五滬鋁上演一幕出人意料的行情：在大部分品種飄綠的情況下“凌寒獨(dú)自開”，主力0910合約開盤以后快速拉升，最高至13670元/噸；期貨價(jià)格的大幅走高也影響現(xiàn)貨市場的價(jià)格，長江現(xiàn)貨報(bào)13700—13740元/噸。鋁價(jià)的大幅上漲引起市場各方的疑問：LME鋁價(jià)下跌，原油下跌，美元指數(shù)上漲，LME庫存小幅增加2500噸，現(xiàn)貨市場也沒有任何異動(dòng)，鋁價(jià)為何逆勢上漲？
滬鋁周五行情是資金炒作的結(jié)果 從午盤以后鋁價(jià)的回落以及盤后上海期貨交易所的持倉表可以得出，此波上漲可能僅僅是資金炒作的結(jié)果。盡管滬鋁0910合約最高上升至13670元/噸，但尾盤卻收于13485元/噸，全天上漲了40元/噸。40元/噸的漲幅對于鋁價(jià)來說還是屬于近日振蕩格局中的正常波動(dòng)范圍。而空頭主力的大規(guī)模增倉顯示投資者目前對鋁價(jià)上漲的動(dòng)力依舊沒有太強(qiáng)的信心。空頭主力在0910合約上增加了4328手，而多頭主力增加了2388手。再看持倉表，成交排名第一的海航東銀一共成交了12006手，比周四增加了11240手，但在持倉中卻找不到它的身影。這說明盤中的價(jià)格上漲盡管可能和它密不可分，但它在滬鋁市場里卻只是一個(gè)“匆匆過客”，對于滬鋁未來的價(jià)格走勢，并未持堅(jiān)定的看多信心。短期內(nèi)，鋁價(jià)上漲的動(dòng)力還沒有完全顯現(xiàn)。資金炒作，亦有可能是拉高鋁價(jià)打算在未來原鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能大規(guī)模釋放的時(shí)候?yàn)樽隹兆鳒?zhǔn)備。
成本短期內(nèi)無法推動(dòng)鋁價(jià)大規(guī)模上漲 6月30日，國家電監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于完善電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易試點(diǎn)工作有關(guān)問題的通知》。此次通知的發(fā)布，擴(kuò)大了直購電的實(shí)施范圍，用電電壓等級在110千伏（66千伏）及以上，符合國家產(chǎn)業(yè)政策的大型工業(yè)用戶將享受準(zhǔn)入條件，沒有省份和行業(yè)限制。電解
鋁企業(yè)將從中受益，因直購電是由發(fā)電商和用戶直接協(xié)商定價(jià)，商談的價(jià)格可能低于上網(wǎng)電價(jià)。由于電網(wǎng)輸配電價(jià)是在發(fā)改委核準(zhǔn)的基準(zhǔn)輸配電價(jià)基礎(chǔ)上考慮一定的折扣：110 千伏（66千伏）輸配電價(jià)按10%的比例扣減，220 千伏（330 千伏）按20%的比例扣減。另外用電等級和產(chǎn)能有密切的關(guān)系，產(chǎn)能越大的企業(yè)用電等級一般更高。因此直購電的實(shí)施有助于降低
電解鋁企業(yè)的用電成本，特別是大型電解鋁企業(yè)。但按照目前的電價(jià)水平，此次直購電政策的實(shí)施對電解鋁的成本的降低仍舊是有限的，下降幅度不會(huì)太大。因此從電價(jià)角度是不會(huì)對鋁價(jià)產(chǎn)生太大的利空影響的。
庫存和注消倉單數(shù)據(jù)對于鋁價(jià)仍舊是利空影響
盡管前周LME庫存出現(xiàn)連續(xù)5日減少的局面，但上周LME庫存又恢復(fù)了增加態(tài)勢。截至上周五，LME庫存已經(jīng)達(dá)到了4400725噸的水平，注銷倉單也從15萬噸回落到了13萬噸附近。不過，目前庫存的增加力度并不是很大。
原油價(jià)格回落 鋁價(jià)又失一支撐 上周原油價(jià)格從70美元/桶以上回落。鋁作為能源
金屬，對于油價(jià)有超乎其他品種的敏感性。原油價(jià)格的走疲對于鋁價(jià)來說又失另一支撐動(dòng)力。
總結(jié)
滬鋁已經(jīng)連續(xù)四周處于13000—13500元/噸的振蕩區(qū)間，預(yù)計(jì)本周或者下周可能受復(fù)產(chǎn)增加的影響，出現(xiàn)一定下跌。LME鋁價(jià)也是在1600—1700美元/噸之間盤桓已久，目前回落于1600美元/噸之上。總體而言，在近期內(nèi)，對于鋁價(jià)還不宜抱過于樂觀的態(tài)度。
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