【中國幕墻網 07月06日消息 】2009年以來，
建材行業(yè)及其子行業(yè)和上證指數走勢即反映出該種特征。建材行業(yè)主要由水泥 、玻璃和
新型建材3個子行業(yè)構成。2008年11月大盤觸底以來，3個子行業(yè)走勢呈現明顯的分化特征。整體來看，2009年以來，建材行業(yè)跑贏大盤。具體而言，水泥行業(yè)和大盤亦步亦趨，落后于建材行業(yè)；
玻璃行業(yè)超越大盤和建材行業(yè)；新型建材 行業(yè)超越玻璃行業(yè)，位居漲幅榜首位。
水泥行業(yè)投資策略
2009年和2010年中央均提出了經濟增長“保八”的目標和任務。但兩次目標確定的國內外經濟背景截然不同，2009年是在百年一遇的經濟危機中的被動性“保八”，2010年是在經濟復蘇通道中以調整經濟結構為目標的主動性“保八”。我們認為，縱然歐債危機進一步深化，其導致的全球經濟動蕩的影響不會超越2009年。就是說，即使有經濟二次探底的風險，那么底部區(qū)間不會觸及上一次危機的低點。2008年股市遭受重創(chuàng)的估值低點也不存在觸及的可能。
從2000年以來，水泥行業(yè)PE估值低點出現在2004年底和2008年底，PE分別為16．7倍和12．3倍。目前水泥行業(yè)TTM市盈率估值為17．7倍，接近2004年的底部區(qū)間，和2008年估值底部尚有一段距離。我們認為，2008年估值低點是股市暴漲后遭遇危機暴跌超跌下的底，是非常態(tài)的，被觸及的可能性幾乎沒有。目前水泥行業(yè)估值無論橫向縱向比較均處于偏低水平，具備中長期投資安全邊際，整體進入左側探底筑底階段。2000年以來，水泥行業(yè)PE估值近80%的時間高于大盤平均水平，目前水泥行業(yè)PE估值低于大盤平均水平，且低于年度水泥行業(yè)PE均值。我們認為，在右側趨勢確立后，水泥行業(yè)相對大盤有收益機會，給予行業(yè)“買入”評級。 【完】
